黑色系大漲 基本面短期並未實質改變

黑色系大漲 基本面短期並未實質改變-趣事网
编辑:封门村灵异事件                  2020年02月17日 06:10:53

黑色系大漲 基本面短期並未實質改變

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黑色系大漲 基本面短期並未實質改變

據金聯創數據監測,受疫情有力防控和1月專項債發行影響,黑色系在利好與情緒驅動下超預期上漲,螺紋鋼、焦炭主力合約已經完全收復春節後暴跌的失地,鐵礦石近乎漲停。  大漲之後,黑色系盤面究竟是反轉還是震蕩?筆者更傾向於是震蕩,因為當前成材的核心矛盾是需求受到抑制未啟動。預計鋼材庫存將持續高於往年,接下來的幾周,鋼材庫存仍將持續累積創出新高,所以短期內現貨不會有大的漲幅。在此期間,期貨也可能被現貨帶動下跌。但是由於下游需求只是推遲並不是消失,待到需求恢復時,做多RB2010合約仍是長期策略。  金聯創認為,鐵礦石方面,需求端由於鋼廠庫存高企且運輸受限,部分鋼廠開始被動減產。但是當前長流程利潤在200左右,仍然支持生產,預計被動減產力度遜於以往的虧損被動減產。供應端由於颶風影響,澳洲發貨量環比下降32.7%,超出市場預期,而巴西發貨量環比只增加7.7%。短期來看,鐵礦石供需雙弱,需把握好節奏。由於市場悲觀氛圍出現緩和,疊加供應端發貨不及預期,鐵礦石階段性低點或已出現。  煤焦方面,儘管煤礦復產迅速,但是產量多難達到正常水平。需求端也受制於交通運輸,焦企由於缺少原料而紛紛限產,整體來看,焦企限產比例大於鋼廠。所以煤焦節後一直相對抗跌,但是隨著煤礦產量和通關量逐步恢復,若後續鋼廠被動限產增加,煤焦抗跌優勢將逐步消失。

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